在民營(yíng)房企陣營(yíng)中，龍光集團(tuán)（03380.HK）戰(zhàn)略清晰，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)固，財(cái)務(wù)穩(wěn)健，從四個(gè)維度全面夯實(shí)長(zhǎng)期發(fā)展的基本面。近期，公司持續(xù)回購(gòu)股份，迎來(lái)投資窗口期。 　　戰(zhàn)略為先：聚焦主業(yè) 資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)質(zhì) 　　與行業(yè)多數(shù)房企不同，龍光沒(méi)有盲目多元化，沒(méi)有做跨行業(yè)的非地產(chǎn)投資，也沒(méi)有把大量資金投入到持有型物業(yè)，這有助于有效避免資金沉淀，實(shí)現(xiàn)投入產(chǎn)出最大化和股東利益最大化。龍光集團(tuán)管理層在2021年中期業(yè)績(jī)會(huì)上表示，公司堅(jiān)持聚焦主業(yè)，把核心資源集中于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)主業(yè)，沿著房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈提升專業(yè)化服務(wù)水平，業(yè)務(wù)發(fā)展成熟，盈利模式清晰。 　　在區(qū)域布局上，龍光則聚焦深耕粵港澳大灣區(qū)、長(zhǎng)三角等中國(guó)最具價(jià)值的核心都市圈，堅(jiān)持精準(zhǔn)投資戰(zhàn)略，一二線城市貨值占比達(dá)94%，人口、產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)支撐力強(qiáng)?；ㄆ煦y行認(rèn)為，龍光資產(chǎn)質(zhì)量頗為優(yōu)質(zhì)。 　　業(yè)績(jī)?yōu)榛耗嬷芷谠鲩L(zhǎng) 銷售持續(xù)穩(wěn)固 　　去年，龍光通過(guò)精制產(chǎn)品、精細(xì)管理，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)提升，2021年銷售實(shí)現(xiàn)逆周期增長(zhǎng)，全年權(quán)益合約銷售額為1402億元，同比增長(zhǎng)16.2%。 　　建銀國(guó)際分析，龍光銷售業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)固，增速業(yè)內(nèi)靠前，公司銷售均價(jià)同比明顯上升，銷售保持高質(zhì)量。目前，龍光土儲(chǔ)資源充裕優(yōu)質(zhì)，截至2021年6月底，總土儲(chǔ)面積8556萬(wàn)平方米，足夠保障三年開(kāi)發(fā)所需。 　　在2022年開(kāi)局之際，龍光迎來(lái)“開(kāi)門紅”。1月12日，上海龍光?天境項(xiàng)目開(kāi)盤，推出的311套房源當(dāng)日售罄，銷售金額近40億元，顯示出龍光行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品品質(zhì)和產(chǎn)品綜合實(shí)力，獲得長(zhǎng)三角市場(chǎng)高度認(rèn)可。 　　今年上半年，龍光還將在上海、深圳、香港等一線城市推出多個(gè)標(biāo)桿項(xiàng)目。 　　穩(wěn)健為舵：獲監(jiān)管和市場(chǎng)認(rèn)可 融資渠道暢通 　　花旗認(rèn)為，龍光的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性優(yōu)勢(shì)在行業(yè)表現(xiàn)突出。根據(jù)2021年財(cái)報(bào)，龍光“三道紅線”指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化，全部保持綠檔。公司國(guó)際信用評(píng)級(jí)穩(wěn)定，惠譽(yù)最新報(bào)告維持龍光“BB”信用評(píng)級(jí)，展望“穩(wěn)定”。 　　近期，龍光成功發(fā)行6.65億元CMBS，獲AAAsf最高信用評(píng)級(jí)，發(fā)行期限12年，票面年利率5.2%。同時(shí)，龍光公司債券及資產(chǎn)支持類證券等連續(xù)獲批，融資渠道持續(xù)暢通。 　　1月14日，龍光以現(xiàn)金方式購(gòu)回2000萬(wàn)美元2022年未到期票據(jù)?？硕鹧芯恐行恼J(rèn)為，龍光積極實(shí)施債務(wù)管理，顯示出公司充裕的資金流動(dòng)性以及良好的信用記錄，有助于進(jìn)一步優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，鞏固企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。 　　價(jià)值為實(shí)：長(zhǎng)期持續(xù)看好 投資機(jī)會(huì)凸顯 　　花旗最新報(bào)告指出，土儲(chǔ)開(kāi)發(fā)周期合理，未來(lái)3年合約銷售和業(yè)績(jī)可望穿越周期并保持穩(wěn)定，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，將受益于行業(yè)整合，持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。 　　花旗、德銀、中信建投、交銀國(guó)際和建銀國(guó)際等國(guó)內(nèi)外主流投行，均預(yù)測(cè)公司未來(lái)業(yè)績(jī)將持續(xù)保持穩(wěn)定，財(cái)務(wù)維持“綠檔”，股息持續(xù)優(yōu)厚，在行業(yè)整合期擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 　　交銀國(guó)際表示，此舉顯示出公司股價(jià)未能真實(shí)反映公司價(jià)值，存在明顯低估。也反應(yīng)出，龍光堅(jiān)定好看未來(lái)發(fā)展前景和公司價(jià)值長(zhǎng)期提升，以切實(shí)行動(dòng)維護(hù)股東及廣大投資者利益。