8月24日，碧桂園控股有限公司（02007.HK）披露2021年中期業(yè)績報告，在行業(yè)進入周期調整的背景之下，公司依然憑借全產業(yè)鏈的完善布局，穩(wěn)健踏實的風格，取得經營業(yè)績的平穩(wěn)增長。 上半年，碧桂園實現(xiàn)總收入2349.3億元（人民幣，下同）；毛利約462.8億元，凈利潤約224.2億元，股東應占核心凈利潤約為152.2億元，經營績效仍處平穩(wěn)上升趨勢之中。 董事會建議派發(fā)中期股息每股20.98分，派息比例占核心凈利潤總額之31%，維持穩(wěn)定派息水平。 碧桂園管理層在業(yè)績發(fā)布會上透露，2021年下半年新推權益貨量約4500億元，加上6月底帶入的約2100億貨量，下半年權益可售貨量約6600億元，下半年可售資源充足。碧桂園將按照“銷供回支投”進行閉環(huán)管理，預計全年去化率不低于65%。 基于良好的經營前景，穩(wěn)健的財務管控，碧桂園獲得了穆迪、惠譽兩家機構“投資級”評定，在國內民營企業(yè)中屈指可數。標普對公司主體評級展望為正面，離“投資級”僅一步之遙。 融資渠道保持通暢 基于在全國范圍內精選市場以及精準布局，碧桂園在今年上半年發(fā)揮穩(wěn)定，公司權益銷售金額連續(xù)6個月實現(xiàn)累計同比增長，共實現(xiàn)3030.9億元的權益合同銷售金額，和3451萬平方米的權益合同銷售建筑面積，同比增幅分別為14%、8%。在第三方機構的統(tǒng)計中，碧桂園仍保持全口徑銷售額行業(yè)第一的領先地位。 去年融資新規(guī)出臺以來，國家不斷加強對房地產行業(yè)的融資監(jiān)管，引導行業(yè)向更為良性和健康的方向發(fā)展。在這一背景下，碧桂園也通過穩(wěn)回款、降負債等措施提升了公司的抗風險能力。 2021年上半年，公司實現(xiàn)了2727.9億元的權益回款金額，權益回款率超過90%，優(yōu)于行業(yè)平均水平，過去六年來，碧桂園的權益回款率均保持在90%以上。 多年來碧桂園憑借穩(wěn)健的經營風格，與國內外金融機構保持良好溝通關系，融資渠道始終保持暢通。在行業(yè)融資環(huán)境趨緊的背景下，公司依然實現(xiàn)了融資成本的進一步下降，加權平均成本由2019年的6.34%拾級而下，以每半年下一個臺階的走勢穩(wěn)步走低，至2021年上半年，平均融資成本已達到5.39%的行業(yè)低位，較2020年底再度下降17個基點。 2021年1月，公司發(fā)行的5億美元5.5年期票據和7億美元10年期票據的利率更是分別為2.7%、3.3%，創(chuàng)民營房企發(fā)債融資成本之新低。5月和7月，公司再度抓住窗口期，連續(xù)發(fā)行兩筆長周期美元優(yōu)先票據，規(guī)模分別為5億美元和2億美元，票面利率分別低至3.125%和2.7%。碧桂園以超低成本發(fā)債融資，充分顯示集團穩(wěn)健的財務盤面在資本市場上擁有的競爭實力。 截至報告期末，碧桂園賬面可動用現(xiàn)金余額達1862.4億元，運營資金充足，有足夠的底氣應對市場變化的不確定性風險。 低杠桿優(yōu)勢突出 去年下半年以來，國家層面高度重視房地產企業(yè)資金及債務安全，降杠桿成為行業(yè)內所有企業(yè)的必選動作。過去，碧桂園已連續(xù)多年保持了凈借貸比率低于70%，這在頭部房企中十分罕見，同時也讓公司在如今的強監(jiān)管下，保持了多一分定力。 中期數據顯示，碧桂園截至6月末的凈負債率49.7%，相較2020年末下降17個基點，繼續(xù)保持了行業(yè)中的較低債務水平。 此外，公司有息負債總額也已經連續(xù)幾年穩(wěn)步降低，從2019年末的3696億逐級下降至2021年中期的3242.4億（含銀行及其他借款、優(yōu)先票據、公司債券和可轉股債券）。 同時，公司債務結構進一步優(yōu)化，一年以內有息負債占比下降至27%。 截至報告期，現(xiàn)金短債比為2.1，凈負債率為49.7%，較2020年底下降5.9個百分點，剔除預收賬款的資產負債率為77%，也較2020年底下降了約3個百分點。 鑒于此，機構和資本市場給予碧桂園較高認可。目前，惠譽給予公司的評級為BBB-，展望穩(wěn)定，評定為投資級；穆迪給與公司的評級為Baa3，展望穩(wěn)定，評定為投資級；標普給予公司的評級為BB+,展望正面，離投資級僅差一步。自此，碧桂園亦成為民營房企中罕有獲得三大機構高評級的企業(yè)。 總體而言，今年以來，碧桂園在進一步降低公司平均融資成本的情況下，積極開拓多元化的融資渠道，也充分保證了公司的流動性和財務彈性。標普認為，在當前偏緊的融資環(huán)境下，潛在主體信用質量較好的企業(yè)具有較強的競爭優(yōu)勢和較大的融資空間，面臨的流動性壓力也較小。 ?
碧桂園中期業(yè)績會現(xiàn)場